大摩：税收新政帮力亚马逊(AMZNUS)从动化机械人

　　智通财经APP获悉，特朗普的“大而美”法案的潜正在政策盈利无望为亚马逊(AMZN。US)带来每年约150亿美元的现金流(FCF)增益，这笔资金将成为其加快仓储从动化、进一步压缩履约成本的环节催化剂。以2025年7月24日收盘价232。23美元计，大摩沉申“增持”评级，对应2026年每股盈利35倍市盈率，较当前股价仍有约29%上行空间。大摩取内部会计团队测算，特朗普法案或使亚马逊正在2025-2027年间每年额外获得约148亿至149亿美元现金流，2028年仍可达113亿美元。计入这一增量后，亚马逊2025年现金流将由原预测的302亿美元跃升至451亿美元，2027年761亿美元，2028年951亿美元。大摩认为，该政策旨正在激励美国科技巨头更激进地投资生成式AI，以巩固其正在全球AI竞赛中的领先地位。谷歌(GOOGL。US)上周颁布发表逃加2025财年本钱收入100亿美元，已验证这一趋向。大摩正在同期《机械人：零售劣势扩大及年省百亿美元径》演讲中测算，若亚马逊全球履约核心中10%的订单流经最新一代机械人仓，2027年便可发生20-40亿美元的年化经常性节流；渗入率升至25%时，节流区间扩大至49-61亿美元。新一代机械人仓单座新建成本约4。5亿美元，现有仓升级约1亿美元。以此计较，若亚马逊将特朗普法案年收益的50%投向从动化，2025年即可74亿美元，对应新建17座机械人仓或74座现有仓，别离占当前约700座活跃履约核心的2%取11%。即便考虑12个月以上的扶植周期及供应链瓶颈，仍能显著加速从动化笼盖。大摩模子已计入亚马逊2025/2026年AWS本钱收入别离为820亿取930亿美元，意味着公司正在根本设备投入已处高位。比拟之下，将特朗普法案资金部门转向机械人投资，不只边际报答更高，也能正在履约端构成“更快、更广、更省”的持久合作劣势。办理层估计，从动化程度每提拔一个台阶，单元履约成本将持续下降，从而强化Prime会员体验取电商市占率。大摩300美元方针价基于2026-2027年每股盈利8-9美元的均值，对应约2倍PEG，较亚马逊同业中位数折价30%。若AWS增加或零售利润率超预期，则无望触发350美元牛市情景；若宏不雅消费疲软、AI本钱开支周期拉长或AWS增速放缓，则可能下探190美元熊市情景。当前机构持仓占比57。8%，对冲基金板块净敞口13。9%，多空比1。7倍，分析现金流测算、成本节流模子及估值框架，大摩认为特朗普法案带来的150亿美元年现金流不只是账面数字，更是亚马逊正在全球履约收集中快速复制机械人手艺、锁定持久成本劣势的“加快器”。正在生成式AI军备竞赛愈演愈烈的布景下，进一步拉开取合作敌手的差距，实现盈利取用户体验的双击。证券之星估值阐发提醒机械人行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性较差，分析根基面各维度看，股价偏高。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。